2019年预算：这是Karvy对Nirmala Sitharaman的期望

Vivek Ranjan Misra

在中心建立一个稳定的政府，为经济的长远前景带来了希望。有了强有力的授权，人们希望在未来五年内发生结构性变化。这对于财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）于7月5日提出2019-20年度的首个联邦预算来说，使工作变得艰辛。

但是政府陷入困境。经济正在经历一个艰难的时期，这从几个方面影响预算。首先，增长放缓使收入预测面临风险；其次，经济增长放缓需要一些刺激。为了帮助复苏，政府将需要暂停财政整顿。将GDP增长0.2-0.3％会有所帮助。

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使这项预算变得重要的原因是，它将作为一个平台，阐明政府对未来五年的经济愿景。其中一些程序员将在本财政年度内看到一些行动。

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为了使经济再次运转，政府和银行监管机构需要解决持续的流动性紧缩问题。政府可以通过两种方式帮助经济复苏，一种是增加基础设施的支出，第二种是对国有银行进行资本重组。该预算案可能会阐明金融和银行改革的路线图，包括合并实力较弱的银行。同样，为了增加消费，向个人纳税人和MSME部门提供额外的肥皂也将有所帮助。

政府已经成立了直接税制改革委员会，在提交报告之前，尚无重大税制改革计划，但我们应该在下一个财政年度内预期。为了使印度公司具有竞争力，需要将公司税率逐步降低至20％以下。与此同时，可能会有一些调整，可能会提高25％税率的门槛，并且有可能根据天使税规则进一步合理化初创企业。

我们认为，需要对去年推出的长期资本利得税（LTCG）进行重新思考。此外，在实施长期资本监管（LTCG）时需要删除STT，并且需要调整股息分配税规则。这应该鼓励更多的长期资本流入，特别是以股本形式。

农场部门需要进行结构性改革以促进农业增长，但这需要时间才能产生影响。短期内还需要采取一些措施来缓解压力。临时预算中宣布了一项收入支持计划，现已扩大。其他一些措施也是可能的，例如改变农作物保险计划。此外，我们预计农业信贷流量，农村基础设施和灌溉支出将增加。在冷链上的支出和促进食品加工业的措施都是有可能的。总体而言，这样的改革可以积极地提高农民的情绪和整个农业部门。

不仅需要在基础设施上增加支出，以在短期内促进增长，而且还需要改善长期增长前景。我们认为，政府可能会更多地关注诸如巴拉特玛拉，萨加玛拉，经济适用房，卫生和水需求等旗舰举措。此外，我们预计铁路分配将集中于现代化，例如计划中的轨道电气化和乘客安全。需要合理化资本货物部门的反向关税结构，以为国内产业提供一个公平的竞争环境。

印度汽车业正经历着最长的销售放缓之一。汽车行业已寻求将所有车辆的商品及服务税从目前的28％降低到18％。降低税率将降低汽车价格，这将有助于刺激过去11个月来一直疲软的需求。然而，这将需要商品及服务税委员会的批准，该委员会选择在6月不减税。为了支持本地制造，可以将完全进口的商用车（CV）的关税从25％提高到40％。

此外，可以宣布一项基于奖励的车辆报废计划，以将污染，不安全和旧的车辆驶离道路。此外，寻求具有实施时间表的用于电动车辆推广的预算分配。

莫迪政府的旗舰计划阿尤什曼·巴拉特（Ayushman Bharat）可能仍将是政府第二任期的重点。它可能会建议引入并增加卫生预算以升级Ayushman Bharat或Pradhan Mantri Jan Arogya Yojana。由于迫切需要增加国家的床位，第35AD条下的扣除额可以从从事建造和经营至少100张床位的医院的机构所占资本支出的100％增加到150％。

我们预计国防部门用于资本购置的预算拨款会更高，尤其是新购置计划的份额会更高。可以宣布专门的额外投资津贴，用于专用的国防制造和组装设施，以制造坦克，装甲战斗车辆，国防飞机，航天器，军舰，各种武器和弹药以及使用的所有其他零件和配件。

尽管预算是一项重要的活动，但政府可能会在全年中发布重要的政策公告，这对经济和股票市场都很重要。从经济的角度来看，在建立稳定而强大的政府的情况下，人们应该更加关注改革过程，这一过程可以全年进行。

作者是Karvy Stock Broking的基础研究主管。