购买Neuland Labs； 1000卢比的目标：HDFC证券

HDFC证券在Neuland Labs上的研究报告

超出预期的是，Neuland Labs（NLL）在年底改善了业务绩效。收入同比增长13.2％/环比增长31.5％至16亿卢比，环丙沙星和左乙拉西坦的收入在本季度显着增长。EBITDA同比下降34％至1.88亿卢比。但是，连续增长105％令人鼓舞。EBITDA利润率为11.7％（同比下降838个基点，环比增长420个基点，比预期高170个基点）。与NHSPL和NPRPL合并后的报告的PAT在2018财年第4季度的收入为8,100万卢比。

外表

这主要是由Niche API和CMS业务领域的销量回升所驱动，所有人都在关注gAdvair在美国的推出。预计收入将以18％的复合年增长率（CAGR）达到19％，利润率扩展820个基点，而收益将是FY18-20E的5.5倍。在需求高峰时，沙美特罗，氘苯丁嗪和Trulance的原料药供应可能分别增加43卢比，18卢比和20卢比的EPS。重申买入评级，目标价为1,000卢比（20财年每股收益16倍）。

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