购买Birla Corporation； 583卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal关于Birla Corporation的研究报告

安慰销量同比增长13.2％至3.85公吨。水泥实现量同比增长1.3％至4,625卢比/吨。净销售额同比增长13.4％至18.7亿印度卢比（我们的估计：INR17.4b）。总成本/吨同比下降1％至4,060印度卢比/吨。因此，EBITDA / t同比增长6％至INR804。因此，EBITDA同比增长20％至3.09卢比（我们的估计：INR2.68b），利润率同比提高0.9个百分点至16.5％。PAT的收益为1.28b卢比（同比-2％，我们估算为1.05b卢比）。2019财年，销量增长10％至13.65公吨，净销售额增长14％至INR65b，PAT增长54％至2.6b卢比。

外表

因此，我们将BCORP的估值定为6倍（折价为中端水泥平均价格的7-8倍），以考虑到Chanderia运营的不确定性。维持买入评级，目标价约为INR583。

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