Motilal Oswal的HDFC研究报告
HDFC的PAT同比增长54％至21.9卢比，这得益于AUM的健康增长，稳定的价差和股息收入的接收时间不匹配（19财年第一季度为5.9b卢比，18财年第一季度为5.99亿印度卢比）。总资产管理规模同比增长18％（环比增长5％）至4.19卢比。个人贷款AUM同比增长18％（环比增长4.5％）至3.04卢比。企业贷款增长已从一年前的22％放缓至现在的18％。本季度报告的点差同比稳定在2.28％，个人贷款点差为1.91％，非个人贷款点差为3.14％。去年同期，NIM为3.5％，而同期为3.4％。请注意，HDFC仅重报了18财年第一季度的NIM（4％至3.4％）；但是，点差没有重述。
外表
以基于SOTP的TP（基于FY20E）的INR2,335购买。子公司的估值（尤其是HDFCB和HDFCSL）提高以及核心业务的倍数增长，使目标价从2,225印度卢比增加。
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