路透社）-在美国银行股连续两年大幅上涨之后，押注2018年再次大幅增长的投资者可能会感到失望，除非贷款增长加速或法规大幅放松。
根据汤森路透的数据，标准普尔500银行部门指数.SPXBK超出第一季度收益预期3.1％，华尔街2018年对该部门的收益增长共识从4月1日的28.4％上升至5月初的32.2％。
但是，12月美国国会通过的立法增加了交易收入，净利率和较低的税率，不足以抵消投资者对银行贷款增速的失望。
尽管利润好于预期，但标准普尔500银行指数在财报季的前几周横盘交易，摩根大通于4月13日启动了该指数。随着5月初大盘上涨，该行业经历了连续五天的上涨，显示年初至今涨幅为1.2％，与2016年和2017年的年涨幅20％相去甚远。
中小型银行的S＆P 1500银行指数.SPCOMBKS的表现略好于大型银行，年初至今增长了2％。但这在2016年和2017年分别增长22％和17％的情况下也相形见pale。
投资者认为银行业是从利率上升和经济增长中获利的一种方式。一些人押注该行业的更多收益，希望改善贷款需求，从美国利率上升和监管放松（例如放宽贷款，贸易和资本限制）中获得更多利润增长。
但是其他人则怀疑银行还有更多的上升空间。
Keefe Bruyette＆Woods研究总监弗雷德里克·坎农（Frederick Cannon）表示：“很难期望银行会出现某种本垒打。”
“更高的利率（定价）在股票中。税单在库存中。宽松的监管手段，也许我们已经看到了这样做的好处，”坎农说。
他补充说，潜在的催化剂正在加速贷款增长，但这不太可能。
吸引力的估值？不过，波士顿约翰·汉考克地区银行基金投资组合经理丽莎·韦尔奇（Lisa Welch）预计，银行股票将获得更多收益，她认为这被低估了。
标普500银行指数未来12个月的预期市盈率为11.34倍，而历史平均水平为12.56。
韦尔奇还预计，将对2010年多德·弗兰克金融改革法案进行修订，以扩大被认为“太大而不能倒闭”的银行的规模，从而接受更严格的监管。如果发生这种情况，可能会导致更多的银行合并和股票收益。
韦尔奇说：“该行业得益于利率上升，经济增长和更有利的监管环境，交易价格诱人。”她还指出，在季度业绩电话会议上，银行高管们表示贷款增长将会加快。
但是波士顿阿伯丁标准投资公司股票研究分析师迈克尔•克罗宁（Michael Cronin）认为，企业减税实际上通过增加公司可用于偿还现有债务或投资的现金，实际上抑制了贷款增长。
他说，可能需要加快经济增长的总体步伐，以便从目前水平加速放贷。美联储的数据显示，美国最大银行的贷款从3月的5.05万亿美元增至4月的5.07万亿美元，而商业和工业贷款则从3月的1.16万亿美元增至4月的1.18万亿美元。
“继续看到的是适度的贷款增长。我不希望在2018年下半年出现大幅增长。”克罗宁说。“我不确定我是否为此找到了催化剂。”
新泽西州查塔姆市Portales Partners合伙人Charles Peabody乐观地认为，如果美国公司继续增加股票回购和资本支出，贷款增长将会扩大。[L1N1SE15G]但他认为借贷扩张带来的任何股票收益都是短暂的，因为加速放贷会增加信贷成本。
皮博迪说：“我不期望明天股票会下跌，但会达到顶峰。”“到今年年底，当我们回首过去时，看到今年上半年是”高峰。
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