这些ASX基础设施股票是否已落山？

上周五公布的美国就业报告好于预期，这增强了人们期待已久的美国加息的理由。尽管加息对全球股票市场短期肯定会是负面的，但不断增强的美国经济是积极的，加息不应完全视为负面。

那么，这将如何影响澳大利亚的股权投资者？

从长远来看，虽然目前尚不清楚加息将对澳大利亚股票市场产生什么影响，但它肯定会改变全球债券和股票市场之间的关系。

毫不奇怪，全世界的债券市场都在期待12月加息。澳大利亚债券市场也不例外，联邦政府债券收益率周一大幅上涨。

债券收益率上升的影响将对高收益股票产生最大的影响。当债券收益率开始上升时，与债券相比，这些高收益股票的吸引力下降。

反之亦然。随着近几年利率下降，澳大利亚债券收益率跌至历史低位，股票变得相对更具吸引力，因为它们提供了更高收益率的潜力。

结果，投资者大量涌入那些具有债券性质的股票，即基础设施股票，以增加其收益。

基础设施股通常会提供可预测的防御性收益流，正是这种可预测性使得该行业在过去几年中吸引了规避风险的投资者。

投资者现在需要问的问题是，这些防御性基础设施股票是否可以继续跑赢大盘，债券收益率可能进一步上升？

考虑到已经经历的出色表现以及债券收益率上升的威胁，这些股票的前景肯定看起来并不那么乐观。

例如，悉尼机场控股有限公司（ASX：SYD）在过去两年中股价上涨了60％以上，但在过去一周下跌了近7％。现在预测的2016年财政年度未分红的股息收益率为4.3％。

收费公路运营商Transurban Group（ASX：TCL）的股价在过去两年中也经历了类似的上涨，增幅为50％。尽管过去一周股价下跌了5％以上，但该股票仅在来年提供了4.6％的部分股息率。

尽管这两家公司的报价收益率仍远高于定期存款利率，但投资者需要了解，这些股票的吸引力将相对降低，并且投资者将需要更高的收益率来弥补与股票相关的更高风险。

另一个明显的例子是Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）。在过去五年中，渴望收入的投资者大量涌入该股票，导致股价翻了一番。然而，自八月以来，由于投资者寻找增长前景更好的公司，股价已下跌超过20％。

愚蠢的外卖

我绝不认为悉尼机场，Transurban或Telstra的股票质量差-远非如此。这些是澳大利亚证券交易所中质量最好的基础设施股票，具有长期的巨大潜力，但投资者需要对提高债券收益率对防御性高收益股票的影响感到厌倦。

因此，让投资者耐心等待，直到债券收益率上升的全部效应被人们所知，然后再在这些股票中占大头寸。