Dolat Capital关于ITC的研究报告
ITC的19财年第二季度业绩略高于我们的预期。卷烟业务的销量增长约6％，略好于5％的预期。该公司报告快速消费品业务强劲增长12.7％。此外，农业业务的收入增长了12.8％，这是令人鼓舞的，因为该业务连续第二个季度实现增长，而此前四个季度表现不佳。卷烟业务量的增长在不断改善，这是一个关键的积极因素。展望未来，我们相信随着关税上调的延迟，销量增长将继续改善。考虑到走私卷烟的贡献不断增加，我们认为，关税增加无论何时都会保持适度。此外，ITC进入新的快速消费品类别并推动现有类别增长的动力将提高盈利能力。OutlookMain维持20倍20财年每股收益和320倍目标价。保持积累。
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