（彭博）-由于各种规模和规模的借款人都利用发行窗口，欧洲的高收益市场本月迅速恢复运作，新增了60亿欧元（合73亿美元）的新供应。然而，随着欧洲央行（European Central Bank）将在七月份结束量化宽松政策，市场波动的可能性可能很快就会关闭。
摩根大通（纽约证券交易所代码：JPM）银行欧洲，中东和非洲地区贷款和高收益资本市场主管凯文·佛利说：“动荡的威胁在经济和货币政策方面仍然存在许多动荡的因素。”对于发行人来说，密钥仍然需要事先做好准备，以便他们能够利用发行窗口。
尽管步伐放缓，最近的销售增长预计将持续到5月份，这将有助于在迄今不景气的一年中增加销量。今年迄今为止的发行量为239亿欧元，比2017年同期下降了17％。然而，根据彭博汇编的数据，仅在上周就将近五分之一的价格定价，这使其成为自1月19日以来最繁忙的一周销售。
据管理着7910亿美元资产的Insight Investment高级投资组合经理乌利·格哈德（Uli Gerhard）称，预计信贷利差将由此大幅扩大。格哈德补充说：“但是，投资者现在面临的难题是，当前的估值与低违约率相比看来具有吸引力，但我们都可以预见到利率的上升，因此投资者自然会更加谨慎。”
根据彭博巴克莱（LON：BARC）泛欧洲高收益指数，今年到目前为止，高收益债券的收益率回落至黑色，但仅为0.41％。本月期权调整后的利差收紧了25个基点，收益率已从4月4日的一年宽点收窄至3.6％。
贾努斯·亨德森投资公司（Janus Henderson Investors）的投资经理汤姆·罗斯（Tom Ross）说：“经过一段时期的疲软时期，这主要是由贸易紧张局势引发的，资金流动更加稳定，并帮助高收益市场站稳了脚跟。”资产。“现在，似乎集团很自信他们能够完成这些交易。”
挑选
但是，尽管市场对企业开放，但投资者明确表示他们仍然受到纪律处分，尤其是在棘手的信贷方面。摩根大通弗利（JPMorgans Foley）称，债券和贷款的清算规模通常比一月份要大。
Yell Bondco Plc是一项因其8.5％息票和背景故事而引起投资者注意的交易。该公司是通过Hibu Group Ltd.的公司重组而创建的，该公司在2014年和2016年两次对其债务进行重组。油田服务公司CGG SA是另一家在债务重组后重返市场的公司。该借款人本月初以9％和7.875％的息票出售了3亿美元和2.8亿欧元的债券。
Insight Investments Gerhard表示：“市场是开放的，过去像Yell那样过时的信用困难者正在利用这一优势。”“目前市场上的交易最终需要更多的信贷工作，但在这个市场上必须有选择性和有纪律性。”
减少侵略性盟约也证明了投资者纪律的迹象。英国钟表制造商Aurum Holdings Ltd最近被迫通过取消该条款使该公司能够向其所有者Apollo Global Management LLC支付额外股息的条款来增发2.65亿英镑债券。因此，Aurum必须将产量从7.5％提高到8.5％。
詹纳斯·亨德森斯·罗斯说：“最近我们看到的最残酷的语言允许公司在应支付优惠券后的期间和宽限期结束时进入限制付款篮子。”“我们在Selecta交易中推迟了这一点，并更改了语言。”
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
