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全球基金将股票提高至两年高位,押注牛市将继续:路透社民意调查

克莱尔·米尔恩奇(Claire Milhench)

路透伦敦7月28日-路透调查显示,全球投资者在11月将其股票持有量提高至两年高位,追逐股票牛市,超过三分之二的受访者认为明年全年将持续。

在表现强劲之后,他们将美国股票敞口降至2016年4月以来的最低水平,同时增加了日本和新兴市场股票。

路透社对欧洲,美国,英国和日本的53位财富管理人和首席投资官进行的每月资产配置调查于11月14日至28日进行,当时世界股市(MIWD00000PUS)创下历史新高。

投资者将整体股票风险敞口提高至其全球平衡投资组合的48.1%,为2015年11月以来的最高水平,较1月以来上升了2.3个百分点。

同时,他们将现金水平削减至4.4%,这是自2013年3月以来的最低水平,追逐了全球股市牛市,即70%的受访者认为整个2018年都将继续。

Robeco策略师彼得·范德·威尔(Peter van der Welle)仍是股票增持的人之一,尽管他指出市场“正在加班”。

他说:“在没有短期衰退触发的情况下,当前紧张的股票估值仍未给人们带来足够的恐惧以改变整体市场方向。”“因此,在盈利增长的推动下,股票市场的积极势头将在2018年得以维持。”

在其全球股票投资组合中,投资者将其在美国的敞口减少了2.5个百分点,降至38.3%。

几家公司表示,估值过高,今年迄今标普500指数(SPX)上涨了17%以上,科技板块(SPLRCT)上涨了35%左右。

相反,他们将日本股票敞口提高了1.3个百分点,达到一年来的最高水平18.2%,新兴市场股票从上个月的12.5%提高到13.6%。

由于强烈的盈利预期,日本的Topix(TOPX)指数在11月初飙升至近11年高点,而新兴市场股票(MSCIEF)年初至今上涨了30%以上。

Generali(MI:GASI)Investments多资产负责人Cedric Baron表示,他预计日本市场将表现良好,这要归功于经济环境的改善,公司收益的强劲增长,大选后的积极政治形势以及国际资金流入该区域。

与此同时,拉塞尔投资公司(Russell Investments)高级投资经理大卫·维克斯(David Vickers)表示,如果全球同步增长的叙事持续下去,新兴市场资产可能会继续跑赢大盘。

驯服民粹主义

在政治风险未能在2017年实现之后,投资者对欧洲的前景也相当敏感,将其欧元区债券持有量提高至29.6%,并将其欧元区股票敞口保持在19.6%。

仅有53%的民意测验参与者回答了明年意大利大选的问题,右翼和反建制政党可能是领导人,他们表示这不会增加2018年持有欧元区资产的风险。

克莱因沃特·汉布罗斯(Kleinwort Hambros)首席投资官穆罕默德·乔基瓦(Mouhammed Choukeir)表示:“欧洲与2017年初的情况不同。”他认为法国和荷兰的选举有助于增强欧元区的人气。

“迅速的经济复苏-特别是在意大利-对驯服民粹主义力量至关重要。这并不是说意大利没有严重的问题...但是,根本的理由不是让枪支民粹主义者将意大利带出欧元区。”

其他管理人员表示,风险有所增加,但只是在有限的范围内,或者没有达到可以降低风险的水平。Prime Partners首席投资官弗朗索瓦·萨瓦里(Francois Savary)是其中几个人,他说他更加关注德国及其成立稳定联盟的尝试。

在固定收益方面,管理人员将其整体债券敞口削减至其全球平衡投资组合的40%。

大约57%的民意调查参与者表示,垃圾债券的牛市已经结束,近几周来该行业遭受了数十亿美元的资金外流,某些债券的收益率跌至纪录低位。

然而,高收益债券仍占经理人全球债券投资组合的12.2%,高于10月份的11.6%。

投资者的反应反映了这种二分法。Generali Investments的研究主管Vincent Chaigneau表示,一方面,增长前景仍然是良性的,对收益率的追求仍然很严格,工资压力仍然受到抑制,这为资产类别提供了阻力。

但他补充说,高收益率很容易受到全球债券收益率反弹的影响:他说:“市场波动的重新定价……再加上市场流动性的下降,很可能导致债券息差增加。”

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