为什么康宁的利润率可能在2020年仍然承受压力

康宁（纽约证券交易所：GLW）的总支出占收入的比率从2016年的84.8％增加到92.5％，这是由于该公司的支出增长超过其收入增长–我们认为这一趋势在2019年将继续，并可能在2020年保持下去。康宁近年来支出的增加主要是由于销售成本以及研究，开发和工程成本的大幅增长。尽管较高的销售成本可以归因于公司的显示技术部门，但由于新产品的推出以及康宁对新兴业务的关注，多年来研究开发和工程成本一直在飙升。Trefis在交互式仪表板中详细说明了康宁多年来的支出趋势以及我们对2019年和2020年的预测，以下部分突出显示。

康宁费用及其主要费用组成的快速概览：

康宁的总收入从2016年的94亿美元增长到2019年的114亿美元，年均增长率为7.2％，预计在2019年至2020年之间的年均增长率为3.8％。在2018年为90.6％，预计到2019年将上升到92.5％。此后，到2020年，这一数字可能会略增至92.8％。

销售成本：

销售成本占2018年公司总支出的66.8％，其中包括材料采购，有形商品的折旧和摊销，维修和保养成本。销售成本占收入的百分比从2016年的59.9％徘徊在2018年达到60.5％。Trefis估计该指标将在短期内增加到63％左右-对我们估计的康宁本年度净利润率下降的贡献最大

销售和管理费用：

销售和行政管理费用占2018年公司总费用的17.6％，成为第二高费用类别，该类别包括工资，工资和福利，差旅，专业费用，公用事业和行政设施租金等费用。从2017年收入的14.6％增长到2018年的15.9％，我们预计到2020年它将增长到收入的16.6％

有关康宁销售和管理成本趋势的更多详细信息，请参见我们的交互式仪表板。

研发和工程费用：

研发和工程支出包括支付给研发和工程团队的员工薪酬，占2018年公司总支出的9.7％，这一数字从2016年的7.8％稳定增长到2018年的8.8％ ，我们预计到2020年，该收入将进一步增长至9.2％。

所得税费用：

由于税制改革的影响，2017年所得税数字急剧上升.2018年有效税率为29.1％，但我们预计短期内税率将下降至27.1％。

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