彭博社-摩根大通公司（JPMorgan Chase＆Co，NYPM：JPM）的数据显示，与经济增长相关的股票正在全面击败那些被认为不那么敏感的股票，而且拥挤的贸易还有一段路要走。
由米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）领导的银行股票策略师周一在一份报告中写道，采取长周期和短期防御策略尚未达到顶峰，但“我们正在接近”。该报告强调了今年欧洲和美国的强劲相对表现。尽管本月全球遭遇抛售，但在2018年，包括信息技术，材料和非必需消费品在内的行业在房地产，必需消费品和公用事业领域的表现均优于同行。
这些策略师说，在过去几年击败了防御性股票之后，周期性股票的相对估值似乎已经捉襟见肘，而经济产出势头可能已经达到顶峰-这表明对增长更敏感的股票可能开始落后。从积极的一面来看，他们指出，收益仍然具有建设性，修订对周期性因素证明更好。股票投资者今年密切关注的债券收益率上升是另一个有利因素。
策略师写道：“债券收益率方向是交易的一个非常重要的考虑因素。”“在收益率继续走高的背景下，周期性股看起来比防御股好得多，这仍然是我们的观点。”
摩根大通（JPMorgan）表示，除非债券收益率“耗尽其上涨动力”且活动指标大幅下滑，否则它将继续偏爱周期性债券而不是防御性债券。
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