老年护理运营商的股价大跌

Estia Health Ltd（ASX：EHE），Japara Healthcare Ltd（ASX：JHC）和Regis Healthcare Ltd（ASX：在美银美林（BAML）将所有三位老年护理运营商的评级下调之后，今天的股价都下跌了。

在早盘交易中，Estias的股价分别下跌了5.6％，Japara的7.5％和Regis的4.4％，分别为5.32美元，2.47美元和4.60美元。

根据《澳大利亚金融评论》（AFR），BAML分析师透露，这三家公司都面临着零利润增长。老年护理运营商的一部分收入来自政府，通过名为“老年护理基金”（ACFI）的赠款来帮助照顾我们的老龄人口。

BAML表示，这些ACFI付款可能变得更难获得。

“在我们看来，澳大利亚政府修订5月份预算中的老年护理资金的影响现在很明显。与老年运营商的讨论所支持的更详细的分析表明，从2017财年到2019财年，上市的养老公司将面临零利润增长。

“我们将Japara和Estia从买入评级下调至跑输大盘，将Regis从中性下调至跑输大盘。”

财政部长斯科特·莫里森（Scott Morrison）在5月份的预算中宣布，在四年内削减12亿美元，其中2015年12月的年中更新中提取了6亿美元。

本周早些时候，AFR对Estia及其未来增长潜力进行了详细分析，并指出这家市值12亿美元的公司存在担忧和疑问。

AFR还指出，私募股权公司Quadrant和Mercury Capital一直在出售其在Estia Health中的股份。水星以6.65美元的价格出售了770万股（占Estia的4.3％），收益超过5100万美元，就在Estias上半年的业绩令人失望之前。

Quadrant在5月初以5.56美元的价格出售了1600万股，将其持股比例从17％降至7.9％，并在第二天以同样的价格出售了剩余的1480万股。

包括瑞吉斯（Regis）在内的许多参与者也对老年人护理领域的积极收购战略提出了疑问，这导致瑞吉斯和Estia都持有负有形净资产。对于进入老年护理机构时客户支付的可退还住宿押金（RAD）的积极会计处理，也存在疑问。

愚蠢的外卖

老年护理会计和资金是许多投资者难以理解的极其复杂的领域。如果我们不了解老年护理操作员收入和支出的基础，那么简单的投资规则建议我们应该给公司一个机会。再加上大多数收入依赖政府资金的高风险，老年护理操作员的风险要比他们看起来的要高得多。