ICICI Direct关于Mahindra Lifespace的研究报告
在19财年第二季度，MLD录得有史以来最好的0.40 msf或350单位的销量（我们的估计：0.28 msf）独立净销售额同比下降5.5％至/ 71.6千万（我们的预期：/ 107.3千万）EBITDA利润率转正为1.5％，这是由于项目成本占销售额的百分比降低（19财年第二季度为58.8％，而2018财年第二季度为70.9％）PAT同比增长72.7％至/ 22.1千万（我们的预期：在合并的基础上，营收同比下降19.8％至/ 800.2亿美元，而利润率下降，降低了利息支出和税率较低;在2018财年第2季度，底线同比强劲增长188.1％至/4.03亿美元/ 20千万赎回以及赎回溢价和利息。以此，公司已全额偿还了50亿卢比的全部NCD。
外表
我们喜欢MLD，因为它拥有强大的血统，管理层致力于通过与IFC，HDFC Capital和舒适的资产负债表（净资产收益率0.01倍）的战略合作关系来提高回报率。此外，它目前的市盈率为1倍FY19E P / BV。但是，我们等待住宅项目组合的大幅增加以及产业集群业务销售模式的进展。因此，我们将建议上调至持有，目标价格为450卢比（是其潜在资产净值的0.6倍）。
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