购买ICICI保诚人寿保险公司； 507卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher在ICICI保诚人寿保险公司的研究报告

ICICI Prulife的APE同比下降5.4％，但在19财年第二季度有所改善，这是因为保护业务（增长了1倍）具有强劲的吸引力，而储蓄却主要来自非标准和稳定的ULIP增长。零售NB在2018财年第二季度实现了同比6％的良好恢复，而集团一直在强劲增长。保护和零售NB的份额略低，这是缓慢的。VNB利润率持平于17.5％，但随着公司继续致力于保护和零售，重点仍在提高。我们预计利润率将保持持平，因为明年运营支出将受益于扩容，保护组合将保持稳定，因为其他细分市场可能会回升。我们微调业务增长数字，而利润率保持不变，并略微下调EV，以反映负的经济差异。

外表

维持买入评级，目标价为507卢比（520卢比），基于2.8倍（3.0倍）Sep-20 EV（从3月20日开始滚动）（持久性），较低的降幅尚未发挥。

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