Motilal Oswal关于印度斯坦联合利华的研究报告
HUVR的2018财年第4季度净销售额同比增长10.8％至91b卢比。国内同等消费业务销售额同比增长16％，基本销量同比增长11％（同比增长7％）。EBITDA同比增长24％，至INR20.5b（估计为INR19.1b），PAT（贝）同比增长26％，为INR14.1b（估计为INR13b）。毛利率同比增长150个基点至52.6％。其他营业费用占销售额的百分比同比下降90个基点。因此，EBITDA利润率同比增长240个基点至22.5％。可比利润率同比增长160个基点。2018财年业绩：销售，EBITDA和调整PAT分别增长8％，20％和21％。EBITDA利润率增长210bp。
外表
目标为3月20E年每股收益的51倍（由于业务基本面显着改善，较三年平均溢价15％），我们得出的目标价为1,805印度卢比（之前为：1,515印度卢比）。维持买入。
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