我不拥有Telstra Corporation Ltd股票的3个原因

Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）是澳大利亚最大的电信公司，市值达530亿澳元。

多年来，它为投资者带来了巨大的利润和股息，但由于以下原因，我不相信它将在未来几年击败市场：

NBN竞争对手

NBN使每家电信公司有平等的基础，可以使用相同的基础设施出售NBN交易。在创建NBN之前，Telstra拥有很多基础设施，这使其具有竞争优势。

由于规模经济，大型电信运营商确实会获得一定的规模优势，但是优势远不及以往。

Telstra可能会发现它为宽带客户带来的利润较低，并且在新客户方面面临更多竞争。

新的移动竞争对手

在所有电信公司中，Telstra被视为拥有最佳的移动网络。它的移动网络是业务不断壮大的一部分。不会出现NBN样式的更改来代替Telstras移动网络。

当TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）宣布将建立自己的网络并加入移动客户之战。

TPG最终可能会吸引Optus和Vodafone的客户，而不是Telstra。但是，如果TPG设法吸引了600,000多个客户，那么这会对Telstra产生负面影响，特别是如果TPG可以有效地提供捆绑包与其他服务。

不可持续的股息

目前，Telstra派发了超过100％的利润作为股息。这对于纯粹专注于收入的投资者而言是一件好事，但对于希望股价也上涨的股东而言却不利。

这是以前发生过的事情，Telstra十年前在全球金融危机期间仍继续派发高收益股息。但是，这损害了资产负债表，意味着管理层需要更少的现金来投资增长。管理层表示，未来几年将花费数十亿美元升级基础架构。

我不希望股价会回升太多，而Telstra会继续支付其利润的100％以上。

愚蠢的外卖

对于仅想增加收入的退休人员来说，Telstra可能是一个不错的生意，因为它的总股息收益率为9.89％。

但是，由于Telstra的市盈率为FY17预期市盈率的14倍，即使股价下跌，我也不会将其描述为便宜货。