AGR裁定：银行担心电信服务提供商的额外压力

最高法院周四裁定，调整后的总收​​入（AGR）的现行定义将继续存在，各银行正承受着对电信服务提供商的更大压力，预计该判决将给电信公司的债务偿还能力带来压力，从而导致更高的违约风险。

印度国家银行（SBI）的高级行政人员表示，电信运营商之间的激烈竞争已经影响了两家公司的财务状况，法院的判决现在只会给付利息和本金的负担增加压力。SBI官员说，电信公司可能会寻求更多的付款时间，如果这一需求得到满足，可能会带来一些缓解。

现在还有一个已经倒闭的Reliance Communications案例，该案例在国家公司法律法庭（NCLT）中。公共部门银行家表示，法院判决对还款和贷方后果的影响尚不清楚。

根据印度储备银行的数据，银行在电信行业的敞口从2017年8月的82,034千万卢比增至2019年8月的109,761千万卢比。截至2019年6月，SBI的行业敞口从一年前的20327千万卢比增至3733.3亿卢比。分析师表示，包括沃达丰Idea和Airtel在内的三大电信公司现在必须向电信部（DoT）支付约500亿卢比。

在过去的14年中，电信提供商和DoT一直在就AGR的定义展开争夺战，这一问题一直困扰着人们。尽管电信运营商坚持认为AGR仅包括核心业务收入，但DoT坚持认为，除了核心业务之外，它还包括业务收入。

AGR之所以具有重要意义，是因为它是DoT计算运营商应付征费的基础。电信公司向DoT分别支付AGR的3-5％和8％的频谱使用费和许可费。

CRISIL的高级主管Sachin Gupta说，由于额外付款的负担，行业层面将面临压力。电信公司可能必须筹集更多资源（通过股本和债务）以向政府支付钱款。

印度评级与研究公司（India Ratings and Research）在2019年8月的报告中认为，在20财年的剩余时间里，电信服务行业的前景是负面的。由于激烈的竞争，债务水平的上升以及持续的增长，电信公司的信用状况在中期仍将面临压力。依靠资本注入来偿还债务和资本支出。

到19财年末，沃达丰Idea，Airtel（印度业务）和Jio的总债务总额为3.9万亿卢比，这意味着该行业的总杠杆率超过8倍。他们的流动性结构较弱，因为由于高资本支出强度（FY19为1.2万亿卢比），FY20-FY22的自由现金流可能仍为负数。