旧金山（路透社）-全球经济的不确定性以及对信息技术支出疲软的担忧，迫使云计算股票和相关企业公司的投资者进行现实检查。
上周，在商业分析公司Tableau Software Inc DATA.N给出了令人沮丧的销售前景之后引发了强烈的抛售，这已经削弱了多个大型商业技术公司的收益倍数。它们包括Salesforce.com（CRM.N），Workday WDAY.N和Splunk（SPLK.O）。
到目前为止，由于第四季度的收益报告好坏参半，投资者对云计算公司感到吃惊，云计算公司以按需付费的方式从远程服务器交付软件。
先射击，再问问题。那就是现在技术投资者的心态，？？？洛杉矶Wedbush Securities股票交易董事总经理Michael James说。?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
从长远来看，与云相关的股票获得了可观的回报，风险投资公司Bessemer Venture Partners追踪的44只云相关股票的指数在过去五年中上涨了84％，而标准普尔500指数上涨了49％。
周二，企业技术股多数上涨，Workday持平，Oracle Corp（ORCL.N）下跌1.5％，Tableau和Salesforce则上涨5％。
去年，随着股市的横盘整理，曾经天价的市盈率倍增，显示出一些投资者已经注意到许多人认为不可持续的水平。
但是一些公司的市盈率仍处于平流层水平。Salesforce.com最近的交易价格是预期调整后收益的55倍，而人力资源云公司Workday和Cornerstone onDemand Inc（CSOD.O）的市盈率超过1,000。
代替市盈率，评估公司的另一种方法是比较其企业价值，这将公司的市值添加到其债务中（不包括现金），然后将其与自由现金流进行比较，该自由现金流将运营现金流减去资本支出。从本质上讲，它是衡量公司维持或增长其资产所需的标准。
该比率称为企业价值与自由现金流的比率，有助于确定投资者是否为预期的增长支付了过多的费用，以及公司的债务可能受到多少损失。
例如，像Cisco Systems（CSCO.O）这样发展较慢的公司的EV / FCF比是7.3，这是一个相对典型的数字。相比之下，即使在最近的抛售之后，LinkedIn的EV / FCF比率仍为62.34，Workdays甚至更高，接近123。在抛售之前，这些数字分别为386和150。
多头/空头共同基金咨询公司Barrow Street Advisors的负责人David Bechtel在LinkedIn的LNKD.N，Workday，Teradata（TDC.N）和Splunk等多家商业服务公司中都有空缺。
???您需要大量增长和维持高利润才能使该倍数变得有意义，??? Bechtel说，指的是Workday。这些水平假设“利润增长如此之多，以至于这样的估值倍数才有意义”。
周一，IT服务提供商Cognizant Technology Solutions Corp（CTSH.O）糟糕的收入预测强化了人们的期望，即技术支出可能会广泛承受压力，而不仅仅是云计算或尖端分析。
许多信息技术专业人士几个月来一直表示，他们没有计划今年大幅增加支出。根据总部位于奥斯汀的IT网络Spiceworks的一份报告，在去年夏天进行的研究中，有42％的IT专业人员期望他们的预算在2016年保持不变。
根据市场研究公司Gartner的数据，去年全球软件销售下降了1.4％。
DFJ Venture合伙人，领导对云企业公司Box，Twilio和Talkdesk进行投资的乔什·斯坦（Josh Stein）说，最近的大部分抛售都可以归咎于那些习惯于新兴公司不可持续的两位数收入增长的投资者。 。
???他们定价完美。斯坦因谈到了云软件公司。
根据瑞士信贷（Credit Suisse）的数据，动能投资者和对冲基金的兴趣使这些公司的股票高涨，其中后者在互联网软件和服务公司中拥有明显的增持头寸。到2015年底，随着市场其他部分萎靡不振，这些投资者购买了这些股票。
其他投资了云计算名称的风险投资家也警告不要过度出售此类股票。
市场正在重估一切，并把赢家和输家扔出去。风险公司Ignition Partners的Splunk等云公司的投资者Nick Sturiale说。链接到LNKD.N，Tableau，Splunk，FireEye（FEYE.O），这些都是好公司。
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